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La notation de la Solidité Financière d'Attijari Bank a été levée de 'BB-' à 'BB'
Tunisie - Bourse 10.01.2014
La notation de la Solidité
Financière d'Attijari Bank a été levée de ‘BB-‘ à 'BB' par l'agence de notation
Capital Intelligence
Capital Intelligence (CI) s'attend à ce que la performance
de AB sera meilleure que la plupart des banques comparables. La qualité de
l’actif est raisonnable dans le contexte actuel et l'accumulation des créances
douteuses a diminué. Les rendements de la Banque devraient rester solides cette
année, les rendements à fin Juin 2013 étaient confortables et le second
semestre devrait être stable.
Soutien du rating
• Le taux de CDL est inférieur à la moyenne recommandée.
• Le ratio de solvabilité est à un niveau raisonnable, et a montré une
amélioration constante au cours des dernières années.
• Le ratio de liquidité est en adéquation avec le profil de la Banque et
dépasse la moyenne des comparables.
• Détenue majoritairement par Attijariwafa Bank, la plus grande banque du
Maroc, qui fournit également un soutien de management à la banque.
• Amélioration de la rentabilité, y compris au niveau de l'exploitation, de
Juin 2013.
Contrainte du rating
• Une modeste couverture des CDL.
• Un environnement opérationnel très difficile conjugué avec la faiblesse de l'économie
tunisienne.
ARGUMENTAIRES DE NOTATION
Le profil financier de Attijari Bank (AB) est en corrélation avec les
comparables et avec le secteur bancaire tunisien en général. La rentabilité
s'est améliorée en 2012 grâce à la fois à un revenu net d’intérêt et
non-intérêt plus élevé avec un moindre coût du risque. La rentabilité à fin
Juin 2013 était également plus forte en raison de facteurs similaires. La
Banque enregistre la deuxième meilleure rentabilité dans le groupe des
comparables.
La qualité des créances d'AB s'est légèrement affaiblie en 2012, et les prêts
improductifs ont augmenté au cours des dernières années. Cependant, le taux de
croissance s'est ralenti et le niveau global des créances douteuses dans le
portefeuille brut a été relativement stable. Le taux de provisionnement a
également légèrement augmenté.
Le ratio de solvabilité a été renforcé en 2012, bien que légèrement en baisse
au premier semestre 2013 après la distribution des dividendes. La liquidité est
adéquate et la position de la Banque est meilleure que la plupart des banques
comparables grâce à un niveau élevé de liquidités et une structure des
ressources dominées par les dépôts de la clientèle.
La notation de la Solidité Financière d’AB a été levée de ‘BB-‘ à 'BB', soutenue
par une meilleure liquidité comparée avec la moyenne des banques comparables,
une bonne rentabilité, des fonds propres suffisants et une quasi stabilité de
la qualité de l’actif. La note à long terme en monnaie étrangère d’Attijari
Bank a été relevée à 'BB' pour les mêmes raisons. La note à court terme en
monnaie étrangère est confirmée à 'B'. Les perspectives pour les deux notations
en monnaie étrangère et la solidité financière sont «stable». La notation de
soutien est maintenue à '3 ', basée sur le soutien de la maison mère marocaine,
et de l'avis qu'un soutien supplémentaire, si nécessaire à l'avenir, serait
imminent.
Les perspectives d’avenir
Capital Intelligence (CI) s'attend à ce que la performance de AB sera meilleure
que la plupart des banques comparables. La qualité de l’actif est raisonnable
dans le contexte actuel et l'accumulation des créances douteuses a diminué. Les
rendements de la Banque devraient rester solides cette année, les rendements à
fin Juin 2013 étaient confortables et le second semestre devrait être stable.
En ce qui concerne la liquidité, la position de AB est assez confortable, et la
Banque continue de construire une base de dépôts de clients stables. La
suffisance des fonds propres apporte un soutien supplémentaire à la position
d'AB sur le marché. Ces deux facteurs permettent à la Banque d’avoir une petite
marge de manœuvre dans un contexte économique difficile. La Banque est bien
gouvernée et bénéficie de l’apport d’Attijariwafa.
La Tunisie continue à relever de nombreux défis en succession des événements de
2011 avec des pressions économiques et politiques. La croissance économique a
légèrement repris mais demeure encore faible et la situation budgétaire est
également mauvaise. Les secteurs clés de la Tunisie, tels que le tourisme,
l’industrie et la construction, ont été durement touchés et le manque de
visibilité politique a crée un climat d’incertitude.
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leur exactitude ne peuvent être garanties. Cette publication est destinée à
l'information des investisseurs et ne constitue pas une offre de vente ou
d'achat de titres.
