Les bourses européennes ouvrent en légère baisse lundi matin et reprennent leur souffle après leurs rebonds spectaculaires du Vendredi. Paris ouvre en baisse de 0,19%, Francfort en baisse aussi de 0,29% et Londres fait légèrement mieux avec une baisse de 0,16%. A la miséance, les espoirs d'une intervention décisive de la BCE se redessinent et ont permis aux bourses européennes de se redresser significativement. Ces derniers ont d'ores et déjà permis aux rendements souverains de reculer et à l'euro de rebondir. À Paris vers 13h25, le CAC 40 gagne 0,55% à 3.392,60 points. À Francfort, le Dax prend 0,6% et à Londres, le FTSE 25%. L'indice paneuropéen Eurostoxx 50 avance de 0,48%.

En Tunisie, la séance a été assez instable. l'indice a oscillé durant toute la séance autour de l'équilibre et a fini par lâcher, à la clôture, 0,1% à 5248,40 points, Toutefois, le volume demeure enrichi (9,023 MTND) drainé à hauteur de 21% par le titre ENNAKL qui a trusté le podium des plus fortes hausses en s’adjugeant 4,28% à 13,860 TND.

Dopée par ses indicateurs d’activités du T2 2012, en nette hausse, la SOTUVER s'envole de 3,69% à 10,950 TND. Le spécialiste de l’emballage en verre a présenté pour le S1 12 un chiffre d’affaires en hausse de 21,2% à 14,622 MTND dont 8,830 MTND réalisés sur le T2 (vs 6,970 MTND en 2011).

Comme nous l’avons mentionné hier, le communiqué mensuel de la BCT a enfin été publié à la suite de la réunion tenue par le conseil d’administration aujourd’hui. Ce rapport rappelle que la récession économique dans certains pays partenaires européens sur la production et les exportations des industries manufacturières persiste encore engendrant ainsi l’affermissement du rythme des importations, à l’élargissement du déficit courant qui a atteint 4,8% du PIB durant la première moitié de l’année en cours contre 3,6% pour la même période de 2011. Toutefois et en dépit de ces pressions, les avoirs nets en devises se sont stabilisés au niveau de 10.262 MDT ou l’équivalent de 102 jours d’importation à la date du 30 juillet 2012 et ce, grâce à la consolidation de l’excédent de la balance des opérations en capital et financières. Sur le plan monétaire, les besoins en liquidité se sont accrus nécessitant l’intervention quotidienne de la BCT par l’injection d’une enveloppe quotidienne moyenne de 4.788 MTND au cours du mois de juin dernier. Enfin, le conseil a décidé de maintenir inchangé le taux d’intérêt directeur de la Banque Centrale.

Dans le rouge tout au long de la séance, le Tunindex est parvenu à remonter vers la ligne de flottaison en fin de séance. Le Tunindex a légèrement baissé de 0,08% à 5262,40 points malgré de sérieux doutes sur la solidité de la reprise de l’économie tunisienne. Un communiqué mensuel de la Banque Centrale, faisant état de l’évolution de l’économique tunisienne au terme du mois de Juillet courant, devrait être publié incessamment ce qui nous donnerait un peu plus de visibilité sur la situation économique du pays.

En Tunisie, la place boursière a bel et bien entamé son rally d’été. L’indice s’est adjugé 0,45% aujourd'hui fanchissant ainsi les 5260 points, un niveau jamais atteint en 2012. La séance a été assez mouvementée avec des échanges qui ont dépassé les 20 MTND, soit plus de 2x la moyenne des échanges depuis le début de l’année (7,089 MTND). L’élément déclencheur de cette euphorie, le démarrage du processus de cession des parts confisquées par l’Etat tunisien, au lendemain de la révolution tunisienne, dans le capital les sociétés cotées à la BVMT. La première à inaugurer ce processus de vente sera ENNAKL. Les indicateurs du T2 2012 du concessionnaire automobile, ont toutefois, soufflé le chaud et le froid. Au terme du mois de Juin courant, le chiffre d’affaires a baissé de 5,7% à 114,254 MTND. Cette baisse est due à la non disponibilité de stock de véhicules neufs (stock de départ de 24,587 MTND en 2012 vs. 67,476 MTND en 2011). L’EBITDA ressort ainsi en baisse de 8,3% à 8,997 MTND. Toutefois, la société dispose d’une trésorerie importante de 83,313 MTND vs 51,791 MTND au terme du S1 2011 lui offrant ainsi une marge de manoeuvre assez confortable.

Comme nous l’avons mentionné hier, le communiqué mensuel de la BCT a enfin été publié à la suite de la réunion tenue par le conseil d’administration aujourd’hui. Ce rapport rappelle que la récession économique dans certains pays partenaires européens sur la production et les exportations des industries manufacturières persiste encore engendrant ainsi l’affermissement du rythme des importations, à l’élargissement du déficit courant qui a atteint 4,8% du PIB durant la première moitié de l’année en cours contre 3,6% pour la même période de 2011. Toutefois et en dépit de ces pressions, les avoirs nets en devises se sont stabilisés au niveau de 10.262 MDT ou l’équivalent de 102 jours d’importation à la date du 30 juillet 2012 et ce, grâce à la consolidation de l’excédent de la balance des opérations en capital et financières. Sur le plan monétaire, les besoins en liquidité se sont accrus nécessitant l’intervention quotidienne de la BCT par l’injection d’une enveloppe quotidienne moyenne de 4.788 MTND au cours du mois de juin dernier. Enfin, le conseil a décidé de maintenir inchangé le taux d’intérêt directeur de la Banque Centrale.

Parmi les nouvelles macroéconomiques du jour, la Banque Centrale de Tunisie agissant pour le compte de la République de Tunisie a exécuté avec succès sur le marché international des capitaux, la finalisation d’un emprunt obligataire assorti de la garantie du Gouvernement des Etats Unis d’Amériques à travers l’Agence Américaine de Développement US AID. Le montant définitif de cet emprunt a atteint 485 millions de dollars pour une maturité de 7 ans et un coupon de 1,686%

En Tunisie, la place boursière a évolué sur une note erratique effaçant ainsi une partie des gains de la veille, sous le coup de l’abaissement la note souveraine crédit de la Tunisie à Baa3 par Moody’s. Quelques jours à peine après le limogeage du gouverneur de la Banque centrale, Mr Nabli, l’agence de notation publie un rapport dans lequel elle stipule que « Le limogeage de M. Nabli a un impact négatif sur la Tunisie (- BAA3), car il nuit à la crédibilité de la Banque Centrale, facteur clé dans la sauvegarde de sa force de crédit et aura également pour conséquence de dissuader plus tard les investisseurs déjà réticents suite à la révolution de l’année dernière ».

La panique à l’échelle mondiale ne semble pas perturber le marché Tunisien qui amplifie ses gains. Le Tunindex s’est envolé d e1.6% à un niveau de 5 239.45 points. Le volume d’échanges a été remarquable et atteint 10.13 MTND monopolisé à hauteur de 20% par le titre ENNAKL, qui a été très recherché pendant toute la séance. Pourtant, les indicateurs d’activité relatifs au T 2 2012 ne justifient pas tout cet engouement pour le titre. En effet, le chiffre d’affaires au 30/06/2012 a atteint 114,254 MTND contre 121,258 MTND au 30/06/2011, soit une régression de 5,78%. Cette baisse est due essentiellement à la non disponibilité de stock de véhicules neufs. En effet, la société a débuté l’année 2011 avec un stock de 67,476 MTND contre un stock de départ de 24,587 MD pour l’année 2012.

Du coté de Tunis, la marché boursier se porte au mieux. Le Tunindex s’est adjugé aujourd’hui 0,66% à 5149.75 points ramenant ainsi sa performance YTD à 9,05%. Voilà qui donne de l’espoir, mais qui contredit surtout les avis pessimistes qui prévoyaient une année « horibilis » pour la Bourse de Tunis. Il faut reconnaître aussi que cette montée «surprise» était peu prévisible. Les six premiers mois de l’année ont donné un «faux» topo de ce que sera l’année boursière. Le volume transigé sur la cote aujourd’hui a totalisé 10,835 MTND, un niveau non encore atteint depuis le 28 Mai courant.